沪深交易所修订完善分红自律监管规则

原标题：沪深交易所修订完善分红自律监管规则 鼓励增加现金分红频次

作者 田  鹏 毛艺融

为引导上市公司积极合理分红，提升投资者回报水平，沪深交易所在证监会的统筹部署下，对沪深主板、科创板、创业板规范运作指引现金分红相关条款等规则进行了修订完善，并于12月15日公开发布，相关规定自发布之日起施行。

据悉，对于分红相关规则修订情况，主要从倡导和规制两个方面同步发力，引导上市公司积极合理分红。一方面，进一步强化提高现金分红的导向。加强信息披露透明度，引导不分红、分红少的公司加大分红力度。鼓励上市公司在符合利润分配的条件下，增加现金分红频次。另一方面，督促上市公司合理确定分红方案。对存在重大经营风险、资产负债率高且经营性现金流不佳等情形的公司加强约束，防范对公司生产经营、偿债能力等产生不利影响。

具体来看，一是引导上市公司积极分红。二是推动优化分红方式和节奏。明确年度股东大会可以审议批准下一年中期现金分红条件和上限。同时，鼓励上市公司在符合利润分配的条件下增加现金分红频次，稳定投资者分红预期。三是引导上市公司合理分红。针对资产负债率较高且经营活动现金流量不佳、存在重大经营风险等情形的公司，提高分红信息透明度，督促公司披露现金分红方案合理性及对公司生产经营的影响等。

近年来，在中国证监会领导下，沪深交易所不断完善相关规则，注重引导上市公司持续稳定地实施现金分红。

以沪市为例，沪市公司现金分红总额逐年提高，由2017年度的8958亿元增长至2022年度的1.72万亿元，5年接近翻番；总体现金分红比例保持在30%以上且逐年提高，2022年度已达到40%，投资者获得感持续增强。同时，沪市公司分红的频次也在加大。以半年报和三季报进行期中分红和推出特别分红的公司数量来看，2019年这个数据只有49家，到今年已经达到102家，翻了超过一倍。764家公司已经连续3年的分红比例超30%，117家公司连续3年的分红比例超50%；107家公司连续3年派现金额达到10亿元以上。

上交所表示，此次修订，是在自律监管规则层面，细化落实中国证监会相关规则的调整安排，做好衔接工作。现金分红在活跃资本市场、提振投资者信心方面发挥着积极作用，直接关系到投资者特别是中小投资者的切身利益，有利于维护资本市场稳定运行。

下一步，交易所将认真贯彻落实中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，在中国证监会的统一指导下，继续引导、鼓励、推动更多上市公司通过现金分红方式，真金白银回报投资者，不断稳定投资者预期，促进资本市场健康发展。

为引导上市公司积极合理分红，提升投资者回报水平，沪深交易所在证监会的统筹部署下，对沪深主板、科创板、创业板规范运作指引现金分红相关条款等规则进行了修订完善，并于12月15日公开发布，相关规定自发布之日起施行。

据悉，对于分红相关规则修订情况，主要从倡导和规制两个方面同步发力，引导上市公司积极合理分红。一方面，进一步强化提高现金分红的导向。加强信息披露透明度，引导不分红、分红少的公司加大分红力度。鼓励上市公司在符合利润分配的条件下，增加现金分红频次。另一方面，督促上市公司合理确定分红方案。对存在重大经营风险、资产负债率高且经营性现金流不佳等情形的公司加强约束，防范对公司生产经营、偿债能力等产生不利影响。

具体来看，一是引导上市公司积极分红。二是推动优化分红方式和节奏。明确年度股东大会可以审议批准下一年中期现金分红条件和上限。同时，鼓励上市公司在符合利润分配的条件下增加现金分红频次，稳定投资者分红预期。三是引导上市公司合理分红。针对资产负债率较高且经营活动现金流量不佳、存在重大经营风险等情形的公司，提高分红信息透明度，督促公司披露现金分红方案合理性及对公司生产经营的影响等。

近年来，在中国证监会领导下，沪深交易所不断完善相关规则，注重引导上市公司持续稳定地实施现金分红。

以沪市为例，沪市公司现金分红总额逐年提高，由2017年度的8958亿元增长至2022年度的1.72万亿元，5年接近翻番；总体现金分红比例保持在30%以上且逐年提高，2022年度已达到40%，投资者获得感持续增强。同时，沪市公司分红的频次也在加大。以半年报和三季报进行期中分红和推出特别分红的公司数量来看，2019年这个数据只有49家，到今年已经达到102家，翻了超过一倍。764家公司已经连续3年的分红比例超30%，117家公司连续3年的分红比例超50%；107家公司连续3年派现金额达到10亿元以上。

上交所表示，此次修订，是在自律监管规则层面，细化落实中国证监会相关规则的调整安排，做好衔接工作。现金分红在活跃资本市场、提振投资者信心方面发挥着积极作用，直接关系到投资者特别是中小投资者的切身利益，有利于维护资本市场稳定运行。

下一步，交易所将认真贯彻落实中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，在中国证监会的统一指导下，继续引导、鼓励、推动更多上市公司通过现金分红方式，真金白银回报投资者，不断稳定投资者预期，促进资本市场健康发展。